Завдання до практичної та самостійної роботи з теми 6
Практичні завдання
Завдання №1. Визначте чи є правильними такі твердження.
1. Опосередковано до інвестиційних цінних паперів можна віднести окремі види боргових цінних паперів, сертифікатів та похідних.
2. Власник акції не бере участь в управлінні (маються на увазі привілейовані, а не звичайні акції), а власник облігації участі в управлінні бере. Проте останньому гарантовано стабільний дохід (у вигляді твердої відсоткової винагороди), в той час як дивіденди можуть бути як великими, так і малими (а іноді навіть взагалі не виплачуватися).
3. Ціну звичайних акцій найчастіше визначають три фактори: річні дивіденди, темпи приросту дивідендів і ставка дисконту.
4. Більшу частину облігацій на міжнародному ринку випускають з фіксованими процентними ставками (Straight Bonds), але існують і облігації з плаваючими (перемінними) ставками (Floating Rate Notes – FRNs), номіновані звичайно в доларах США.
5. Різновидом міжнародних боргових зобов’язань є євроноти (Euronotes), що мають кілька форм – банківські акцепти, комерційні європапери, депозитні сертифікати. Євроноти поступово замінюють традиційні банківські кредити, оскільки мають переваги більшої ліквідності для кредитора, а також дають можливість вкладення капіталу небанківським інвесторам.
6. Як показник ступеня концентрації фондових ринків розглядається відношення розміру ринкової капіталізації 35 самих великих компаній до загального розміру капіталізації ринку (Total Top Ten to Total Stock Market).
7. При міжнародних інвестиціях в акції не варто враховувати, що акції великих компаній котируються на декількох національних фондових ринках, тобто мають множинне котирування.
8. Компанії мають декілька причин для одночасного котирування своїх акцій на декількох іноземних ринках, незважаючи на пов’язані з цим витрати, а саме, це дає їм доступ до іноземних інвестицій; підвищує авторитет компаній; є гарною рекламою для продукції компанії.
9. Організація торгівлі акціями в різних країнах здійснюється як на біржових (фондових біржах), так і на позабіржових ринках. Кожна розвинута країна має як мінімум одну біржу.
10. Практично всі угоди з єврооблігаціями здійснюються цілодобово по всьому світу через фінансові інститути, що утворили Асоціацію дилерів міжнародних облігацій (Association of International Bond Dealers – AIBD).
Завдання №2. Поєднайте поняття з його правильним визначенням.
|
Поняття |
Визначення |
||
|
1 |
Цінний папір |
А |
господарська операція, що передбачає придбання корпоративних прав, первинних цінних паперів, деривативів та інших фінансових інструментів |
|
2 |
Інвестиційні цінні папери |
Б |
документ, який засвідчує майнове право або відношення позики власника документа щодо особи, яка емітувала такий документ |
|
3 |
Фінансова інвестиція |
В |
цінні папери, випущені в валюті відмінній від національної валюти емітента |
|
4 |
Європапери |
Г |
цінні папери, які випускаються корпораціями строком від 3 до 6 місяців із ставкою, яка змінюється, базуючись на ЛІБОР |
|
5 |
Євроноти |
Д |
короткотермінові боргові зобов’язання, що можуть передаватися |
|
6 |
Євровекселі |
Е |
надають власнику право на частину активів емітента, тобто всі види акцій усіх типів емітентів |
|
7 |
Варант |
Ж |
представницькі міжнародні цінні папери (боргові зобов’язання), що мають форму сертифіката з фіксованою процентною ставкою |
|
8 |
Єврооблігації |
З |
дає покупцю облігації чи привілейованої акції право купити певну кількість звичайних акцій за попередньо встановленою ціною, яка на 15-20 % вище за поточну ціну |
|
9 |
Пасивний підхід до формування міжнародного портфеля |
И |
інвестор повинний вибирати акції компаній різних країн виходячи зі своїх вимог до якості портфеля – прибутковості і ризику |
|
10 |
Активний підхід до формування міжнародного портфеля |
К |
підхід, за яким за окремими сегментами інвестору необхідна інформація щодо капіталізації відповідних ринків |
1.___ 2.___ 3.___ 4.___ 5.___ 6.___ 7.___ 8.___9. ___ 10. ___
Завдання №3. Український інвестор збирається купити через 4 місяці активи в доларах США. Ставки на грошовому ринку на 4 місяці дорівнюють (% річних): по гривнях – 25-30, по доларах США – 15-18. Курс долара до гривні становить 40,35-40,90. При операції «позичити гривні–конвертувати спот–розмістити на депозит», вартість придбання доларів слід визначити за формулою:
іе = іс – іd, (6.1)
де іе – вартість придбання іноземної валюти, гр.од.;
іс – вартість позики, гр.од.;
іd – прибутковість депозиту, гр.од.
Еквівалентне значення форвардної маржі слід визначити за формулою:
FMe = іе * Rs * t/Y , (6.2)
де Rs – курс спот продажу валюти, яку хочуть придбати;
t – термін угоди;
Y – кількість днів (місяців) року.
Оскільки долар котирується із премією, еквівалентний форвардний курс його продажу визначається за формулою:
Rf = Rs ±FM, (6.3)
де знак «+» відповідає котируванню валюти, яку слід придбати, із премією, знак «-» – її котируванню з дисконтом.
У нашому завданні ми використовуємо знак «+», оскільки долар котирується із премією.
Завдання №4. Голандський інвестор має намір придбати активи на ринку США через 6 місяців (182 дні). Ставки на грошовому ринку на 6 місяців такі (%річних): по доларах США – 5,625-5,875; по євро – 3,125-3,375. Курс долара становить 0,9182-0,9434. При операції «позичити євро–конвертувати спот–розмістити на депозит», вартість позики євро становить 3,375% річних.
Економія придбання доларів визначається за формулою 6.1.
Еквівалентне значення форвардної маржі слід визначити за формулою 6.2.
Оскільки долар котирується з дисконтом, еквівалентний форвардний курс його продажу визначається за формулою 6.3 зі знаком «-».