Міжнародне портфельне інвестування

Кейс-завдання. Тема: Стратегія портфельного інвестування

Ситуація:

Інвестиційна компанія "Фінансовий розвиток" планує сформувати оптимальний інвестиційний портфель для свого клієнта – великого корпоративного інвестора. Клієнт бажає отримати збалансований портфель, що поєднує стабільний дохід та мінімальні ризики.

Компанія розглядає три можливі стратегії портфельного інвестування:

1. Консервативна стратегія – акцент на малоризикові активи (державні облігації, депозити, акції «блакитних фішок»).
2. Збалансована стратегія – поєднання облігацій, акцій великих компаній та венчурних інвестицій у перспективні стартапи.
3. Агресивна стратегія – максимізація прибутку через вкладення у високоризикові активи (технологічні стартапи, криптовалюти, IPO).

Дані для аналізу:

Завдання:

1. Аналіз можливих стратегій

   1.1. Оцініть переваги та недоліки кожної з інвестиційних стратегій.

   1.2. Визначте, яка стратегія найкраще підходить для різних типів інвесторів (консервативних, поміркованих, агресивних).

2. Формування інвестиційного портфеля

   2.1. Запропонуйте оптимальну структуру портфеля для клієнта з урахуванням його потреб (збалансований дохід і мінімальні ризики).

   2.2. Обґрунтуйте вибір активів та їхній відсотковий розподіл у портфелі.

3. Оцінка ризиків та доходності

   3.1. Розрахуйте середню очікувану дохідність портфеля.

   3.2. Оцініть загальний рівень ризику за шкалою від 1 до 10.

   3.3. Запропонуйте способи мінімізації ризиків (хеджування, диверсифікація, ребалансування портфеля).

4. Прийняття рішення та рекомендації

   4.1. Яку стратегію рекомендуєте компанії "Фінансовий розвиток" для клієнта?

   4.2. Які додаткові фактори слід врахувати (економічні прогнози, тренди ринку, макроекономічні ризики)?

Практичні завдання

Завдання №1. За даними, наведеними у табл. , визначити очікувану дохідність і стандартне відхилення для портфелів 1,2,3. Очікується, що дохідність цінного папера Х дорівнюватиме 12%, цінного папера Y – 8%. Стандартне відхилення – відповідно 8% та 5%. Коефіцієнт кореляції XY дорівнює 2.

 Таблиця  – Вихідні дані

Методичні рекомендації. Визначення очікуваної доходності і стандартного відхилення для портфелів 1,2,3 відбувається через певні послідовні дії:

а) визначення очікуваної доходності кожного портфеля з двох цінних паперів за формулою 8.1 методичних рекомендацій;

б) визначення стандартного відхилення для кожного з портфелів (як різницю між доходом і середньою) і результати представити у вигляді таблиці;

в) за формулою 8.3 визначити коефіцієнт ковації;

г) за формулою 8.2 визначити показник варіації (мінливості) портфеля;

д) визначити стандартне відхилення портфельного доходу кожного з портфелів (як корінь квадратний показника варіації портфеля). Зробити висновки.

Завдання №2. У минулому періоді дохідність акції становить 17,5%, премія за ризик – 5%, середня дохідність ринку – 15%. Визначте коефіцієнт b.

Методичні рекомендації. З метою визначення коефіцієнта b, здобувач має застосувати формулу 8.7.

Завдання №3. Коефіцієнт b за цінним папером дорівнює 1,3, процентна ставка за безризиковим цінним папером – 0,11, очікувана ставка ринкового доходу – 0,18, стандартне відхилення ринкового портфеля – 0,2. Визначте очікувану прибутковість цінного папера.

Методичні рекомендації. При виконанні завдання здобувач має визначити очікувану прибутковість цінного папера за формулою 8.6.

Завдання №4. Очікувана ринкова дохідність становить 14%, безризикова процентна ставка – 8%. За фінансовим активом А коефіцієнт b дорівнює 0,6. Визначте очікувану дохідність цього активу. За фінансовим активом В очікувана дохідність – 20%. Визначте b коефіцієнт за фінансовим активом В.

Методичні рекомендації. При виконанні завдання здобувач, застосувавши формулу 8.6, розрахує b коефіцієнт за кожним фінансовим активом.

Завдання №5. Цінні папери класу А мають b = 1,2 й очікувану дохідність – 20%. Цінні папери класу С мають b = 0,9 і очікувану дохідність – 16%. Безризикова процентна ставка дорівнює 5%, премія за ризик – 12,3%. Визначте правильність оцінки доходу за цінними паперами. Які цінні папери переоцінено, а які недооцінено?

Методичні рекомендації. При виконанні завдання здобувач має визначити правильність оцінки доходу за цінними паперами класу А і класу С, застосувавши формулу 8.6.

Завдання №6. Очікуваний дохід ринкового портфеля становить 14%, акція i приносить 14% доходу, передбачуване зростання – до 16% при коефіцієнті b=1,2. Визначте прибутковість цінного папера без ризику.

Методичні рекомендації. При виконанні завдання здобувач має визначити очікувану дохідність цінного папера за формулою 8.7.

Завдання №7. Фінансовий аналітик одержав таку інформацію (табл.).

Таблиця  – Вихідні дані

Потрібно визначити індекси Шарпа, Тренора, альфу Йєнсена і коефіцієнт оцінки. Зробити висновки.

Методичні рекомендації. Для визначення індекса Шарпа здобувач має застосувати формулу 8.8, індекса Тренора – формулу 8.9, альфи Йенсена – формулу 8.10, для визначення коефіцієнта оцінки – формулу 8.11. Порівняти розраховані показники за портфелями П та М і зробити висновки.